9月黃金回報率傳統負值難破？美聯儲降息預期與美元強勢發起雙重衝擊！

周二（9月3日），國際黃金市場略微承壓，黃金價格小幅走低，投資者正靜候一系列美國經濟數據的發佈，以判斷美聯儲在本月可能的降息幅度。此時，黃金市場正面臨多方面因素的影響，從技術面到基本面，以及市場預期的變化，都在對金價走勢產生重大影響。



美聯儲降息預期與美元走勢
自2017年以來，9月通常是黃金回報率較低的月份。這一現象與交易員們在夏季休假后的回歸有關。今年，市場上有一些指標顯示，金價回調的可能性正在上升。主要原因在於，美聯儲在8月20日傑克遜霍爾會議後計劃在月底降息，這引發了市場對於降息幅度的猜測。目前，市場對於25個基點與50個基點的降息幅度存在分歧。

聯邦基金利率通常與美國2年期國債收益率的走勢密切相關。上周，美國2年期國債收益率跌至3.87%的新低，遠低於當前5.25%-5.5%的聯邦基金目標利率。這一走勢增加了美聯儲可能降息50個基點的可能性。目前，互換市場認為50個基點降息的概率為38%，而一周前這一概率僅為24%。如果美聯儲採取更大幅度的降息，這將可能進一步削弱美元，從而推動金價上漲。然而，市場也可能已經將這一風險因素充分計入，導致金價在過去兩周保持在2500美元左右的區間。

金價承壓于兩周高點
美元在兩周高點附近徘徊，這對黃金構成了壓力。美元走強通常會削弱黃金對其他貨幣持有者的吸引力。在缺乏新的積極催化劑的情況下，金價難以重返歷史高點附近。然而，如果美國經濟數據顯示出疲軟跡象，而美聯儲採取大幅降息的可能性增強，金價可能會受到支撐並出現上漲。

OANDA亞太區高級市場分析師Kelvin Wong指出，「如果我們看到美國經濟數據顯示經濟疲軟，且美聯儲確認啟動長期降息周期，金價可能會進一步上漲。今年金價有可能高達2640美元。」

投資者關注美國經濟數據
投資者目前的關注點轉向即將公布的美國8月非農就業報告。根據接受知名機構調查的經濟學家預測，美國預計將新增16.5萬個就業崗位。與此同時，ISM調查、JOLTS職位空缺以及ADP就業報告也受到市場的密切關注。這些數據將為美聯儲的決策提供重要參考。

交易員們預計，美聯儲在9月17日至18日的政策會議上降息50個基點的可能性為31%，降息25個基點的可能性為69%。然而，上周公布的數據顯示，美國7月消費者支出回升，這對降息50個基點的預期形成了一定的對抗。

機構觀點：黃金的投資價值
高盛在其最新報告中指出，黃金「仍然是我們對沖地緣政治和金融風險的首選工具。」高盛進一步表示，美聯儲即將降息以及新興市場央行的購買行為為黃金市場提供了額外支持。因此，高盛建議投資者做多黃金。

總體來看，黃金市場面臨複雜的影響因素。儘管美元強勢和市場對美聯儲政策的預期對金價形成了壓力，但美聯儲的降息可能性及地緣政治和金融風險的增加依然為黃金提供了支撐。投資者應密切關注即將公布的經濟數據和美聯儲的政策動向，以調整投資策略。

黃金價格近期受多方面因素影響，美元強勢和市場對美聯儲降息預期的猜測共同制約了金價的走勢。技術面和基本面的雙重影響，使得市場對黃金的未來走勢充滿不確定性。投資者應關注即將公布的經濟數據和美聯儲政策，以獲取更清晰的市場信號。