【黃金專題】拉鋸時間 黃金持堅

距離美聯儲9月議息會議剩下不到10天時間，國際金價目前繼續徘徊在2500美元/盎司位置。雖然各項降息預期已經拉滿，但從國際金價近期走勢不難看出，市場需要美聯儲在9月會議做出“實際行動”。概括地說就是，進入重大政策轉變時間，黃金價格保持堅挺。

美國各項數據真真假假

2024年截至目前國際金價漲幅已超過20%，不出意外的話，年度餘下時間金價有可能不斷創造歷史。國際金價漲勢為何如此生猛？答案是市場對美元的信心在持續下降。

進入2024年，美國各項數據參差不齊，出現相互矛盾的情況也時有發生，直接推動了全球投資者一步步走向美元信心的“對立面”。我們完全可以把黃金看成美元的“看空期權”。

就目前而言，美國聯邦政府赤字和債務繼續野蠻生長，令美國經濟承受著巨大的壓力，同時也對美元信心造成重大影響。而四年一度的總統選舉進一步加劇了美國本已嚴重的政治內耗，投資者信心雪上加霜。

事實上，在非農就業數據被大幅下修之後，支撐國際金價的動力便源源不斷地進入黃金市場。美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球銀行年會上對降息的“首肯”進一步加大了進入黃金市場的資金量。

現在，美聯儲降不降息或許只是一個“偽命題”，關鍵在於“信心”。

美聯儲9月降息幅度猜想

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲9月降息25個基點的概率為55.0%，降息50個基點的概率為45.0%。到11月累計降息50個基點的概率為32.1%，累計降息75個基點的概率為49.2%，累計降息100個基點的概率為18.8%。

綜合截至目前有關美聯儲9月會議降息的消息面來看，市場預期主要落在25個基點和50個基點兩個選項，不降息和75個基點及更多其他選項都沒有被涉及。當下最熱門問題：是降息25個基點還是50基點。

從最新一期美聯儲觀察來看，美聯儲9月降息25個基點的概率仍舊高於50個基點的概率，但值得一提的是，在美聯儲9月議息會議之前，還有8月非農報告及8月CPI數據，仍存變數。

過去兩年多的緊縮週期大家都很難過，對於美聯儲首降即50個基點的預期符合人們對困難的厭惡心理，只是，重大貨幣政策的改變一般情況下都是循序漸進的，因此可能性不大。

要知道，美聯儲本輪被稱之為“50年最暴力”加息週期也是從25個基點開始的。

有著貨幣屬性、金融屬性、商品屬性三大屬性的加持，有理由相信國際金價未來沒有最高，只有更高。當然，短線不宜看得太多，2600美元比較合理。

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