【指數專題】降息即將來臨 美股震盪不停

隨著9月美聯儲議息會議臨近，市場的緊張氛圍愈發濃重，美股的波動加劇。從過去幾年的經驗來看，9月份往往是表現最差的一個月份，因為投資者擔憂衰退可能會出現，同時美國大選存在著很大的不確定性，經濟數據時好時壞，這些都擾動著美股的走勢。

降息預期起伏大 恐慌情緒有增加

在8月底的傑克遜霍爾央行年會上，鮑威爾表示是時候調整貨幣政策了，市場解讀為美聯儲將在9月開始降息。同時，美國過去的失業率曾一度上升至4.3%（連續4個月上升），9月降息50個基點的概率曾經一度超過50%，甚至有押注年底大幅降息的預期。

不過從最近的預測來看，特別是8月CPI數據公佈之後（核心CPI同比上升3.2%，表明美國的通脹仍有可能捲土重來），削弱了美聯儲大幅降息的可能性。CME美聯儲觀察顯示，預計美聯儲9月降息25個基點的概率為85%，降息50個基點的概率下降至15%，對比兩周之前有了很大的變化。

風險越來越高 衰退還需警惕

美聯儲官員和國際投行機構曾多次預測，美國經濟將“軟著陸”。高盛的分析師認為“軟著陸”的可能性不足30%。但這並不能打消投資者的顧慮，畢竟此輪美聯儲的加息幅度很大，速度很快，且已經持續2年半了，超過過去的平均週期。有一部分的觀點認為美聯儲應該儘快降息，避免對經濟造成傷害；另一部分則認為美聯儲應該暫緩降息，甚至考慮加息，畢竟通脹是經濟的“隱形殺手”，一旦失控將對經濟造成難以估量的傷害。

在經濟放緩的大背景下，投資者的情緒也越來越脆弱化，任何的風吹草動都有可能導致大量的拋售出現，8月初日本央行逆勢加息，加之美國的非農數據表現較差，美股就連續三天大跌，到了9月份，這種緊張的氛圍更是無處不在。

股神巴菲特也嗅到了股市中暗含的危機。據美國證券交易委員會（SEC）的檔披露，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司在9月6日至10日期間，連續三個交易日減持美國銀行股票，合計減持579.709萬股，套現約2.3億美元。年初，巴菲特持有的現金已經達到2000億美元，年中達到2500億美元，目前可能已經超過3000億美元，或許他已經預見到美股可能迎來更大的調整。

綜合來看，美聯儲在9月降息的可能性為100%，理論上利好美股。不過衰退的擔憂揮之不去，若是市場再次陷入嚴重的恐慌之中，美股或將出現較大的調整。

技術面，美股處於多頭趨勢，破高並不意外，道指下方關注38800的支撐，上方關注41600的阻力；標普下方關注5250的支撐；納指下方關注18000一線的支撐。

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