英國央行按兵不動但8月降息穩了！英鎊跳水30點！背後的經濟博弈與未來展望

周四(6月20日)，在7月4日大選前夕，英國央行宣布維持基準利率在5.25%不變，這是自2008年以來的最高水平。儘管市場普遍預期這一決定，但央行的會議記錄和官員表態暗示，未來幾個月內降息的可能性正在增加。貨幣政策委員會（MPC）以7比2的投票結果通過此次利率決定，其中副行長戴夫·拉姆斯登和外部貨幣政策委員會委員斯瓦蒂·丁格拉支持降息。



市場反應：國債收益率下降，股市小幅上漲，英鎊匯率下挫
英國央行的利率決議公布后，市場迅速作出反應。英國10年期國債收益率下降2個基點至4.05%，顯示出投資者對降息的預期正在增強。同時，英國富時100指數小幅上漲0.3%，反映出市場對央行未來政策的樂觀態度。然而，英鎊兌美元GBP/USD在決議公布后短線下挫近30點，最低至1.2677，顯示出市場對英國央行未來可能的降息行動的預期，以及對英國經濟前景的重新評估。

分析師解讀：通脹預期與經濟增長
交易員加大了對英國央行降息的押注，傾向於認為8月將進行首次降息。隔夜指數掉期曲線顯示，投資者上調了對英國央行未來幾個月降息的押注，9月降息的概率為88%，稍早時為74%。



知名機構的分析師指出，英國央行預計2024年下半年CPI將小幅上升至2.5%左右，這主要是由於過去能源價格下跌的影響將逐漸消退。此外，儘管服務業CPI和最低工資上漲帶來了一定的通脹壓力，但央行的一些官員對此表示了相對樂觀的態度，認為這些因素並不會顯著改變經濟的反通脹軌道。

英國央行連續第七次會議決定維持利率不變，這並不令人意外，在宣布這一決定之前，貨幣市場已經完全消化了這一決定。丁格拉和拉姆斯登再次贊成立即降息25個基點，7:2的投票結果沒有發生變化，這也並不意外，因為自5月會議以來，政策制定者幾乎沒有理由在過去六周內大幅改變其立場。隨附的政策聲明在很大程度上是5月的複製品。然而，值得注意的是，委員會的一些成員認為不降息的決定是「微妙平衡」的，這增加了下次會議降息的可能性。

在政策制定者暗示準備開始放鬆貨幣政策后，交易員押注英國央行將在8月降息。貨幣市場目前預計，下次會議降息25個基點的可能性超過50%，而周四決定前的這一概率為32%。交易員們還增加了今年預期的降息幅度，幾乎將降息幅度定為兩次。英國央行稱不降息的決定「微妙平衡」，此前一天的數據顯示，英國通脹近三年來首次降至央行的目標水平，儘管受到密切關注的服務業數據放緩程度低於預期。自年初以來，對英國央行降息的預期大幅下降，因通脹比預期更具粘性，且全球經濟數據更為強勁，導致投資者重新考慮大舉降息的押注。

英國央行暗示，更多的決策者可能接近支持降息，從而保持了在夏季結束前放寬政策的希望。英國央行周四將利率維持在5.25%的16年高位。但會議記錄顯示，不降息的決定對貨幣政策委員會九名成員中的一些人來說是「微妙的平衡」。委員會以7-2的投票贊成連續第二次會議保持不變，然而，多數委員對近期數據的重要性存在分歧，這些數據顯示服務業通脹出人意料地強勁。會議紀要稱，一些委員認為最近的數據「並沒有顯著改變經濟所處的反通脹軌道」，這表明官員越來越確信他們可以開始降息。其他人則指出了國內服務業價格壓力頑固所帶來的風險。

勞動力市場與通脹持續性
英國央行表示，勞動力市場有所鬆動，但以過去的標準衡量仍較為緊張。通脹持續性的關鍵指標繼續放緩但仍處於高位，這表明央行在制定貨幣政策時需要權衡多方面因素。

政策前景：審慎評估與限制性政策
英國央行強調，政策需要在較長一段時間內保持限制性，以確保通脹率持續推升至2%的目標水平。央行將繼續審慎評估當前利率水平的時期，並在8月的預測中提供評估通脹持續性的機會。

技術分析：英鎊匯率與國債收益率
從技術分析的角度來看，英國央行利率決議公布后，英鎊兌美元GBP/USD的短線下挫反映了市場對英國央行未來可能的降息行動的預期。同時，英國5年期國債收益率跌至4月10日以來的最低水平，報3.905%，當日下跌3個基點，反映出市場對長期利率的預期正在發生變化。

英國央行的利率決議顯示了其在經濟增長和通脹管理之間的微妙平衡。儘管目前維持利率不變，但市場和分析師普遍預期，隨着通脹壓力的緩解和經濟增長的穩健，央行在未來幾個月內可能會採取降息措施。這一預期已經在市場上得到了體現，國債收益率下降和股市的小幅上漲均反映了這一點。然而，央行的最終決策將取決於多種經濟指標和全球經濟環境的變化。