美國零售數據大幅超預期，黃金、美元走勢突變！美聯儲本周降息會否生變?

周二（9月17日），美國8月份的零售銷售數據出乎市場預料，環比增長0.1%，表明美國經濟依然穩固，消費者支出在第三季度繼續支撐經濟增長。儘管核心零售銷售月率略低於預期，僅增長0.1%，但依然顯示出消費者的韌性。這一數據增強了市場對於美國經濟基礎的信心，同時也為即將到來的美聯儲貨幣政策決策增加了新的不確定性。



零售銷售數據的亮點在於，雖然增長幅度小於前月，但依然超出市場普遍預期的0%。從細節來看，剔除汽車、汽油、建築材料和食品服務后的核心零售銷售上漲了0.3%，與GDP中的消費者支出部分吻合，表明美國經濟在第三季度表現依舊強勁。

市場即時反應：美元上漲，黃金承壓，美債收益率走高

在零售銷售數據公布后，市場的反應顯得迅速而直接。美元指數（DXY）短線上漲近20點，達到100.73，主要受到經濟數據強勁的推動。美元兌加元也應聲上揚，突破1.36關口，現報1.3606，日內漲幅約為0.12%。

現貨黃金則因美元走強而承壓，價格一度下跌10美元，觸及日內低點2568.14美元/盎司，目前略有反彈，最新報價2575.47美元/盎司。COMEX黃金期貨主力合約同樣走低，最新報2596.80美元/盎司，日內跌幅0.46%。儘管黃金受限於美元走強，但市場對美聯儲降息預期的增強，或將限制黃金的進一步下跌空間。



美債市場方面，美國10年期國債收益率上升1.5個基點，報3.621%，兩年期國債收益率上漲1.6個基點至3.594%，30年期國債收益率則升至3.924%。這顯示了市場對未來美聯儲降息路徑的不確定性，債市在短期內呈現震蕩。

美聯儲降息預期的分歧：市場對未來政策方向的不確定性

本次零售數據公布后，市場焦點迅速轉向本周即將到來的美聯儲政策會議。儘管市場普遍預期美聯儲將在此次會議上降息，但關於降息幅度的爭論仍然激烈。據芝加哥商品交易所集團（CME）的美聯儲觀察工具數據顯示，市場對降息50個基點的預期上升至67%，而降息25個基點的概率則有所降低。知名機構分析師Benoit Anne認為，無論降息幅度如何，美聯儲的首次降息都將利好固定收益資產，未來降息的持續性與穩定性才是決定市場走向的關鍵。

Principal Asset Management的首席全球策略師Seema Shah表示：「儘管降息50個基點並非不可能，但美聯儲應採取更為謹慎的降息路徑，首先降息25個基點，然後在11月和12月分別再降息25個基點。」她強調，當前的經濟活動穩健，但勞動力市場疲軟的矛盾信號使得美聯儲的決策變得更加複雜。

這種觀點與市場整體對經濟前景的謹慎態度相一致。零售銷售數據的增長雖然給經濟注入了更多信心，但並未改變市場對美聯儲未來降息的預期，投資者將繼續關注美聯儲對未來貨幣政策路徑的指引。

黃金市場：短期壓力下的調整與長期前景
現貨黃金在零售銷售數據公布后出現了短暫下跌，但整體市場對黃金的長期前景仍持樂觀態度。高盛在最新報告中重申了對黃金的樂觀展望，指出央行的強勁需求及美聯儲即將到來的降息將繼續支撐金價。該行分析師指出，儘管美聯儲周三降息25個基點可能對金價構成短期戰術性下行壓力，但預計金價在2025年初將升至2700美元/盎司。

技術面來看，黃金目前在2570美元/盎司的水平存在較強支撐，若美聯儲降息幅度符合預期，金價有望繼續保持強勁表現。然而，若美聯儲選擇更大幅度降息，則黃金的避險需求可能進一步增強，推動金價突破2600美元/盎司的重要關口。

美元與美債：美元走強但存回調壓力
美元指數在零售數據公布后快速上漲，但技術面顯示美元依然面臨短期回調壓力。儘管美元在100.73附近存在支撐，但若美聯儲選擇溫和降息，美元可能會面臨一定的拋售壓力。美債收益率的上升則反映了市場對降息節奏的疑慮，尤其是在經濟數據尚未充分顯示疲軟的情況下，市場可能會在降息落地后出現短暫的震蕩。

原油市場：經濟數據的支撐與供需面的平衡
原油市場對零售銷售數據的反應相對平淡，投資者更多關注供需面的長期趨勢。雖然美國經濟數據保持穩固，但全球經濟放緩的風險仍然存在。隨着美聯儲降息預期的加強，原油需求有望在中長期內得到支撐，但供應鏈問題與地緣政治因素的持續影響，可能對油價形成雙向拉鋸。

零售數據強化經濟穩健，美聯儲政策成市場焦點
美國8月零售數據的意外上升，再次證明了美國經濟的韌性，併為市場帶來新的不確定性。美聯儲即將到來的降息決策成為市場焦點，投資者密切關注降息幅度及其對未來經濟走勢的影響。黃金、美元、債市等市場資產都將在美聯儲政策公布後作出進一步調整，而短期內市場的波動性將有所上升。