大戶大買多頭合約，以對沖未來油價上漲

隨着國際基準布油價格上周跌至每桶70美元以下，大型燃料工業消費者紛紛買入多頭合約，在衍生品市場對沖未來燃油價格飆升的風險。

上周，隨着從油價上漲中獲利的場外交易加速，布油掉期交易商的多頭頭寸飆升，出現有記錄以來的第三大增幅。

航空公司和航運公司等工業消費者通常會對沖其在石油和燃料市場的風險敞口。通過在場外交易中購買衍生品，他們可以從原油價格上漲中獲利，以對沖燃料成本上升的風險。



彭博數據顯示，上周，掉期交易商持有的布油多頭頭寸（通常被視為工業消費者對沖的代表）激增了近5萬手。總體而言，掉期交易商持有的多頭頭寸處於2023年3月以來的最高水平，增幅為有記錄以來的第三大。掉期交易商持有的歐洲柴油基準多頭頭寸達到了2020年以來的最高水平。

上周早些時候，由於對全球需求的擔憂以及OPEC連續第二次下調石油需求增長預期，布油價格暴跌至每桶70美元以下。

9月10日，布油和美國基準WTI原油均收于近三年低點，為2021年12月以來的最低水平。

分析師稱，價格暴跌引發了消費者的大量買盤，這在場外衍生品交易中很明顯。

與此同時，對沖基金和其他投資組合經理上周大量拋售交易最頻繁的石油合約中的期貨和期權。

自2011年以來，基金經理首次持有布油的凈空頭頭寸。在截至9月10日的當周，由於投機者和交易員繼續擔心全球石油需求增長低於預期，凈多頭（即看多和看空押注之間的差額）轉為凈空頭。亞洲大國經濟指標疲軟和煉油利潤率下降，加劇了9月份頭兩周市場對石油的看跌情緒。

盛寶銀行的大宗商品策略主管Ole Hansen本周在評論最新的COT報告時寫道：「原油價格大跌近7%，跌破技術支撐位，引發了多頭平倉和新賣空，整體上使得WTI原油和布油的凈多頭降至12年來的最低水平。」

此外，整個成品油市場的持續疲軟，推動了歐洲和美國柴油期貨凈空頭頭寸的增加。

Hansen補充說:「綜合五大原油和燃料合約，這些合約的凈多頭降至2011年以來的最低水平，當時ICE交易所開始收集布油和燃料油數據。」

在單項合約中，布油出現了大量拋售，有史以來首次出現凈空頭。WTI原油凈多頭頭寸萎縮，但仍高於2023年低點。

本周早些時候，在利比亞石油供應持續中斷以及颶風打斷美國原油生產的情況下，對沖基金重新買入原油。

原油價格在本周初有所回升，因為美國墨西哥灣的大部分產能仍處於關閉狀態。

美聯儲在利率方面的行動、主要石油消費經濟體的需求，以及OPEC+的市場管理政策，將繼續主導石油市場的敘事，以及交易員和大型工業消費者對沖押注的決定。


布倫特原油連續日線圖 來源：易匯通

北京時間9月19日15:01 布倫特原油連續 報 74.25 美元/桶