英國央行按兵不動，11月真要降息？英鎊短線飆升30點，後市如何演繹！

北京時間9月19日，英國央行公布了最新的利率決議，決定維持基準利率在5.00%不變，符合市場預期。此次決議以8票對1票的投票結果通過，僅有一名貨幣政策委員會（MPC）成員支持降息25個基點。值得注意的是，這是英國央行自上月降息25個基點后首次按兵不動，市場普遍預計英國央行將在11月啟動連續降息周期。



決議后的市場即時反應
決議公布后，英鎊兌美元應聲上漲，短線飆升30點，突破1.3300關口，最高觸及1.3313，這是自2022年3月以來的最高水平。雖然英國央行本次維持利率不變，但市場對年內降息的預期依然高漲。利率期貨數據顯示，投資者預計英國央行在年底前降息42個基點，而在政策宣布前這一預期為52個基點。顯然，投資者正在重新評估英國央行未來的政策路徑。

與此同時，英國國債收益率出現小幅下滑，反映出市場對降息的樂觀預期。英國央行宣布將在未來12個月內削減國債持有量1000億英鎊，儘管這一數字與去年相同，但市場對其潛在的緊縮效應表現出擔憂。總體來看，市場反應表明投資者對英國經濟前景和貨幣政策走向持謹慎樂觀態度。

市場走勢分析
儘管英國央行選擇了按兵不動，但市場對年底前降息的預期卻在升溫。荷蘭國際集團（ING）英國經濟學家詹姆斯·史密斯指出，英國就業市場的持續降溫和實際工資增長的放緩，可能迫使英國央行加快降息步伐。根據他的預測，英國央行將在11月啟動連續降息周期，並將在明年夏天前將利率降至3.25%。

史密斯的觀點並非個例。從當前英國經濟數據來看，通脹率已從年初的4%降至8月的2.2%，儘管略高於5、6月份2%的低點，但仍遠低於英國央行此前的預期。這表明英國經濟已經在一定程度上走出了高通脹的困擾。然而，服務業通脹依然頑固，這是英國央行決策層關注的焦點之一。因此，儘管短期內維持緊縮政策，但如果通脹壓力持續緩解，降息步伐將有望加快。

另外，英國央行在決議中重申了其緊縮政策的必要性，指出政策需要保持緊縮性，直到通脹風險徹底消退。英國央行行長貝利（Andrew Bailey）表示，自8月會議以來，通脹壓力有所緩解，整體經濟表現符合預期。他還特別提到，英國的工資和價格設定已逐步恢復正常化，但仍需謹慎，不能過快或過多地降息。

英鎊走勢展望
在本次決議之後，英鎊兌美元的走勢仍然是市場關注的焦點。儘管英國央行沒有進一步降息，但英鎊卻受到支撐並迅速走高。這一方面反映了市場對未來政策轉向的期待，另一方面也顯示出當前市場對英國經濟的信心有所恢復。

然而，未來幾個月英鎊的表現仍將受到多個因素的制約。首先，英國央行的降息預期已經部分體現在英鎊的升值之中，一旦降息進程未如市場預期那樣迅速，英鎊可能會面臨回調壓力。其次，美國方面的貨幣政策也是一個不可忽視的變量。今天凌晨美聯儲突然降息50個基點，這一超預期的舉動使得美元全線走弱，為英鎊提供了額外的上行動力。然而，如果美聯儲後續政策路徑發生變化，美元走強將對英鎊構成壓制。

綜合來看，短期內英鎊兌美元有望繼續走強，但需警惕潛在的回調風險。尤其是在全球經濟環境依然複雜多變的背景下，英國央行政策的不確定性依然較大，投資者需保持謹慎。

英國國債市場前景
在英國央行按兵不動的背景下，國債市場反應較為溫和。儘管英國央行宣布將在未來一年內削減1000億英鎊的國債持有量，但由於這一數量與去年持平，市場對此並未表現出過度擔憂。實際上，量化緊縮的進展被認為是順利的，並未對市場功能造成顯著的損害。

然而，未來國債市場的走勢仍需關注英國央行的降息進程。如果英國央行如市場預期在11月開始降息，國債收益率有望繼續走低，帶動國債價格上揚。反之，如果英國央行降息進程不及預期，收益率可能出現上行壓力。

此外，英國央行將分別在第四季度舉行8億英鎊的短期國債拍賣、7.5億英鎊的中期國債拍賣和6億英鎊的長期國債拍賣，這一系列操作將進一步測試市場對國債的需求強度。如果拍賣結果理想，國債收益率可能進一步下行；反之，市場需求不足則可能抬升收益率，增加國債的融資成本。

未來政策展望
對於英國央行未來的政策路徑，市場預期已然較為明確——即將在今年年底前啟動降息周期。貝利行長在決議中再次強調，政策需要保持緊縮性，但也承認了通脹壓力的緩解和經濟前景的改善。這種表態為未來政策轉向提供了一定的空間。

然而，英國央行的降息步伐能否如市場預期那樣迅速，仍然充滿不確定性。首先，英國的服務業通脹仍然頑固，這是貨幣政策委員會最為關注的焦點。如果通脹未能如預期般回落，降息進程可能會被推遲。其次，全球經濟環境的變化，如美國的貨幣政策調整和地緣政治風險，也將對英國央行的決策產生影響。

因此，儘管市場普遍預期英國央行將在11月啟動降息周期，但這一進程可能並不會一帆風順。對於交易者而言，保持靈活的投資策略，密切關注英國央行的政策動向和宏觀經濟數據的變化，將是未來一段時間內的重要任務。

總體而言，英國央行的本次決議雖未有實質性動作，但市場對未來政策轉向的預期愈發強烈。英鎊和國債市場都在消化這一預期，未來一段時間內，市場走勢將取決於英國央行實際行動與市場預期之間的差距。投資者需密切關注英國央行政策動向，尤其是在全球經濟環境日益複雜的背景下。