美國6月非農料疲軟，對貴金屬和外匯市場有何影響？

北京時間7月5日(周五)20:30，美國將公布6月非農數據。經濟學家預測美國就業增長放緩，失業率穩定。此外，有分析師預測了非農可能對黃金和外匯市場造成的影響。



市場普遍預測6月非農走軟
市場分析師Matt Simpson稱，如果回顧過去幾周的數據，很難說美國經濟沒有放緩。上周核心PCE和超級核心PCE意外下滑，而疲軟的ISM服務業報告是最新一份令人質疑美聯儲能否更積極地降息的報告。這使得6月非農就業報告變得更加重要，因為它可能證實其他地方的警告信號，如果數據令人失望，將嚴重拖累美元。

他指出，目前市場的普遍預期是6月非農較疲軟，僅增加18.9萬，低於27.2萬的前值，平均每小時工資月率為0.3%，低於0.4%的前值，預計失業率將維持在4%的水平。

自2020年6月以來，53.1%的時間非農數據低於前值。

機構觀點匯總
法巴銀行：市場對非農就業數據的反應可能並不對稱；
①法巴銀行分析師表示，市場對非農就業數據的反應可能是不對稱的。在上個月核心PCE通脹率微升0.1%、創去年11月以來最小漲幅之後，市場對非農就業數據不及預期的反應可能會大於對數據好於預期的反應。
②如果通脹和就業雙雙走軟，將引發一場更大的辯論，即數據是在重新平衡還是開始惡化。弱於預期的非農就業數據——尤其是如果伴隨着失業率上升——可能會鞏固美聯儲在2024年降息兩次的市場定價，並迫使市場重新評估已經高企的終端利率；
③與此同時，儘管數據出現上行意外將導致利率預期被拋售，但伴隨而來的利率趨陡將是有限的，因為近期通脹取得了良好進展，美聯儲仍將保持其寬鬆傾向；

道明證券：預計美國6月非農僅增加21.5萬，不及5月份的27.2萬；
①道明證券的策略師們表示，他們預計美國6月非農就業數據將失去動能，將增加21.5萬人，不及5月份的27.2萬人；
②他們預計，6月份失業率將降至3.9%，平均時薪的環比增幅將放緩至0.2%

摩根大通：預計美國6月非農增加20萬，低於5月份的27.2萬；
①摩根大通經濟學家Michael Hanson在一份報告中說，預計美國6月份非農就業人數將增加20萬人；
②這將低於5月份的27.2萬，但與接受調查的經濟學家的預估中值一致；
③摩根大通還預計，美國6月失業率將穩定在4%；

市場影響和操作建議
FX Empire的市場分析師Christopher Lewis認為，如果黃金和白銀價格在非農就業報告發佈後下跌，交易者應該將其視為買入機會。

Christopher Lewis指出，周五的非農就業報告將對金價走勢產生重大影響。他稱：「坦率地說，我希望價格會出現大幅回調。我認為在可預見的未來這種上漲趨勢將繼續下去，有太多因素有利於黃金。」

市場分析師Kyle Rodda稱，如果非農就業數據符合預期，則可能為風險資產繼續走高提供空間。最樂觀的情況可能是工資增長降幅大於預期，失業率小幅上升；這樣的結果可能會導致利率市場提高9月降息和2024年底前兩次降息的可能性。相反，失業率下降、就業增長高於預期以及年度工資增長保持不變的某種組合可能會抑制看漲情緒，從而推遲美聯儲首次降息的預期時間，並降低今年兩次降息的可能性。

分析師Kyle Rodda稱，由於其他數據發佈以及英國和法國的選舉，在非農就業數據公布前後幾天，貨幣市場可能會出現波動。如果數據反映出利好前景，澳元兌美元的技術面表明，該貨幣對將盤整，並有可能突破。該貨幣對一直難以突破 0.6700，0.6580左右是可能的技術支撐位。

市場分析師Matt Simpson稱，實際非農相對於預期的數據可以作為美元走勢的良好指標，儘管前值往往會下調，而且無論如何也不會超過前值。不過，當非農變化和平均小時收入同時超過或低於預期時，美元的反應往往更為強烈。



現貨黃金日線圖

北京時間7月5日9:00，現貨黃金報2358.84美元/盎司