日元反彈乏力，日本央行還能撐多久？通脹飆升會否迫使加息！

周五(9月20日)，美元/日元匯率在本周末的交易中波動劇烈，從周四低點141.74快速反彈至142.94。然而，這一波上漲未能突破21日移動均線的阻力位143.42，顯示出多頭力量不足。儘管市場情緒有所回升，但日本央行（BoJ）總裁植田和男的講話讓投資者對未來政策方向仍存疑慮，這也使得日元走勢出現反覆。



日本央行態度偏鴿派，利率政策維持現狀
在9月20日的政策聲明中，日本央行再次維持其超寬鬆貨幣政策不變，將指標利率維持在0.25%水平。這與市場預期一致。央行總裁植田和男表示，日本經濟仍處於溫和復蘇軌道，但消費前景被上調，因為工資增長帶動了消費意願的增強。儘管如此，植田和男明確表示，短期內沒有加息的緊迫性。這一表態對市場產生了深遠的影響。

瑞穗證券的首席策略師Shoki Omori認為，日本央行的政策基調依舊「謹慎但逐步轉向鷹派」。他表示：「植田和男可能會在未來幾個月內釋放更為明確的緊縮信號，屆時美元兌日元有望呈現出下降趨勢。」瑞穗的觀點與CBA貨幣策略師Samara Hammoud的分析一致。她指出，日本當前實際利率仍然深度負值，這為未來提高政策利率提供了空間。不過，考慮到近期的金融市場波動和自民黨內部選舉的不確定性，日本央行可能會在10月加息25個基點，但也不排除加息時間進一步延後的可能。

技術面表現不佳，日元上行壓力重重
技術面上，美元/日元在本周表現疲軟，周四蠟燭圖形成了一個巨大的上影線，顯示出上方賣壓沉重。一目均衡基準線位於144.45，而轉換線與基準線的負向排列更是一個看跌信號。結合14日動量指標的負值，表明日元短期內可能有進一步走強的空間。

市場分析師認為，美元/日元未來可能會重新測試2024年近期低點139.58。此觀點與日經指數的表現相呼應。本周，日經指數上漲1.57%，創下自8月中旬以來的最大單周漲幅，但由於日元走強，漲勢受到了一定限制。尤其是在日本央行對消費的評估上調后，市場對未來通脹的擔憂加劇，這也讓日元在避險情緒上升的背景下走強。

消費者物價數據引發關注，通脹壓力仍在
日本周五公布的數據顯示，8月核心通脹率上升至2.8%，整體通脹率達到3.0%。儘管通脹仍處於日本央行目標水平附近，但實際利率的負值區間較深。Samara Hammoud認為：「儘管日本央行將繼續保持寬鬆的金融環境，但未來提高政策利率的空間依舊存在。」她預計，日本央行可能在10月加息25個基點，但考慮到自民黨選舉等不確定因素，時間點可能會推遲。

風險情緒波動，全球市場分歧明顯
本周，全球市場走勢出現分化。儘管美國投資者對美聯儲未來降息的預期有所升溫，美元指數依舊徘徊在100.59的低點附近，但日元作為避險貨幣受益於全球市場的波動性而走強。尤其是在日本央行表態溫和的情況下，美元兌日元跌至142.21，遠低於隔夜高點143.95。

知名機構的策略師指出，美國利率前景的不確定性，尤其是市場對美聯儲未來降息的預期升溫，使得美元面臨下行壓力。這也進一步支撐了日元的反彈走勢。另一方面，儘管中國央行意外維持貸款市場報價利率（LPR）不變，但中國也在暗示將採取更多刺激措施以提振經濟。這一舉措同樣對日元形成了一定的支撐。

展望未來，謹慎應對市場波動
展望未來，美元/日元的走勢仍取決於日本央行的政策立場以及全球宏觀經濟的走向。儘管日本央行當前政策態度相對溫和，但隨着通脹壓力的逐漸增加，未來採取更為激進的緊縮措施並非不可能。同時，全球其他主要經濟體貨幣政策的分化，也將對日元走勢產生重要影響。

對於投資者而言，短期內仍需關注日本央行官員的最新表態，尤其是植田和男關於未來加息路徑的言論。任何進一步的鷹派信號都有可能引發美元/日元的下行壓力。此外，投資者還需密切關注美國經濟數據的表現以及美聯儲政策預期的變化，這將直接影響美元的走勢，從而間接影響日元的表現。

總體來看，美元/日元在經歷了本周的劇烈波動后，短期內仍面臨多重不確定性因素的影響。投資者應保持高度謹慎，靈活調整交易策略，以應對可能出現的市場波動。