【原油專題】多空相互制約 油價延續震盪

供給端略有增加 整體將趨於穩定

5月份歐佩克原油產量為2662.9萬桶/日，環比增加2.9萬桶/日，同比下降了145.5萬桶/日；而歐佩克+聯盟在5月份的產量總額較4月份減少了4萬桶/日，至4100萬桶/日，數據顯示產油國們的總產量整體維持相對穩定；不過過去產量維持在比較高水準的俄羅斯在5月份大幅度削減產量，雖然仍然略超歐佩克+的配額，但鑒於俄羅斯、哈薩克斯坦和墨西哥削減產量，極有可能帶領其他超配額生產的產油國執行補償協議。

美國截至6月14日當周，未來產量先行指標——美國石油和天然氣鑽機總數減少4座，至590座，連續第二周下降；石油鑽井機數減少4座，至488座，刷新2022年1月份以來的最低水準。雖然美國的原油產量在上周小幅增加10萬桶/日至1320萬桶/日，但是從3月初至今，美國的原油產量維持穩定，在鑽井數有所下降的情況下，美國原油產量有望維持穩定，甚至小幅度減產。

需求旺季來襲 利好或將兌現

EIA在其最新6月STEO中，將2024年全球原油需求增速上調16萬桶/天至108萬桶/天，將2024年全球原油需求預期上調14萬桶/天至10298萬桶/天；OPEC在其最新6月月報中，將2024年全球原油需求增速維持在230萬桶/天不變，將2024年全球原油需求預期維持在10450萬桶/天不變。月報對原油需求預期調整不大，看好原油需求邊際改善。

每年的6-8月是美國的旅遊旺季，往往會帶動原油需求改善。在美國夏季汽油需求旺季來臨之際，美國的煉油廠產能利用率維持在95%一線；另外截至6月7日當周美國戰略石油儲備為370.526百萬桶，環比增加33.9萬桶。而美國能源部需求在增加600萬桶戰略石油儲備，暗示原油需求短期並不悲觀。

庫存小幅積累 地緣影響減弱

截至6月7日當周，美國汽油庫存為23351.2萬桶，環比增加256.6萬桶；截至6月7日當周，美國餾分燃料油庫存為12336.6萬桶，環比增加88.1萬桶；截至6月7日當周，美國航空煤油庫存為4200.3萬桶，環比下降106.2萬桶。庫存數據顯示近期美國仍然處於小幅累庫當中。

地緣摩擦方面，近期中東戰略略有緩和，巴以之間的停火協議談判仍在繼續當中，俄烏衝突也沒有惡化，地緣對油價的影響正在減弱。

技術面看，日線上，行情上行且有效上破62日均線，有望打開上行空間。指標上看，20日和62日均線形成有望形成金叉，油價有機會進一步走高，甚至挑戰上方83美元關口。

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