時間快進入下半年，黃金原油和其他大宗怎麼走？

僅在今年上半年，大宗商品就收復了2023年的大部分失地，這在一定程度上要歸功於各國央行對黃金的強勁購買，這種購買似乎將繼續下去。



專家稱大宗漲勢或延續至下半年


可可佔據了市場的大部分漲幅，與天氣有關的供應問題導致價格今年迄今上漲了一倍以上，而能源和貴金屬也出現了令人印象深刻的上漲。分析師表示，大宗商品的整體漲勢有可能延續到今年下半年。

Neuberger Berman Commodity Strategy交易所交易基金高級研究員David Waugh表示，儘管出現了一些大幅波動，但「當前市場沒有什麼特別令人意外的。我們正在見證大宗商品在去年周期中期暫停后的典型反彈。」Waugh表示：「只要宏觀經濟狀況不導致風險厭惡情緒加劇並抑制市場人氣，我們預計微觀層面的強勁、供應的脆弱性和強勁需求將繼續推動現貨(大宗商品)價格上漲。」

GraniteShares首席營收官Paul Marino表示，縱觀歷史，大宗商品價格一直伴隨着通脹上漲。如果通脹持續下去，可以肯定地說，大宗商品價格將繼續上漲。

黃金雖回落，長期仍看漲
GraniteShares的Paul Marino表示，在各種貴金屬中，黃金在地緣政治環境非常不確定的情況下，隨着各國央行購買黃金作為儲備，黃金重新成為了避風港。

黃金在5月20日創下2449.88美元的高點，雖然近期有所回落，但長期來看可能還有進一步走高的空間。

世界黃金協會6月18日發佈的年度調查顯示，預計其黃金持有量將增加的央行行長比例達到至少六年來的最高水平。調查發現，29%的央行受訪者計劃在未來12個月內增加黃金儲備，這是自2018年開始調查以來的最高水平。

該協會表示，去年，各國央行增加了1037噸黃金，創下歷史第二高水平，此前在2022年創下了1082噸的紀錄。

摩根大通的分析師在上周四發佈的一份報告中表示，他們在中期仍對黃金和白銀持「結構性看漲」態度，並認為貴金屬價格的持續盤整是長期投資者進一步積累貴金屬的「買入機會」。

摩根大通的分析師說，他們預計黃金和白銀價格到今年年底將上漲8%至10%，在2025年分別達到每盎司2600美元和34美元的目標高點。

原油：夏季有望再漲5%—7%，但中期上漲潛力受限
至於石油，Waugh表示，石油輸出國組織「在過去幾年中一直牢牢佔據着主導地位，戰略性地削減產量以支撐價格。」

然而，在本月早些時候的一次會議上，OPEC+同意在第三季度后開始逐步取消自願減產，同時保留其他限制措施。

在聲明發佈后的幾天里，原油價格遭到拋售，但在上周四回升至4月底以來的最高水平。

CIBC Private Wealth美國高級能源交易員Rebecca Babin表示，油價倉位的波動「堪比青少年的情緒起伏」。

她在最近的評論中表示，目前，石油市場的情緒「仍然低迷」，市場的倉位平淡，這為整個夏季原油價格再上漲5%至7%提供了機會。

Babin說：「今年年底到2025年石油市場的前景更具挑戰性。OPEC+供應的減少和非OPEC供應的增加將限制中期的上漲潛力。這可能會促使許多投資者將資金從原油轉移到其他風險回報更好的大宗商品。」

Babin表示：「目前的策略是在區間交易:整個夏季都做多，在布倫特原油價格升至90美元上方時賣出。」

可可價格今年有望再創新高
今年迄今為止，可可價格上漲了近116%。Neuberger Berman Commodity Strategy交易所交易基金高級研究員David Waugh稱，可可市場已經「準備好了爆發」。多年來對可可樹的投資不足，投入成本飆升，勞動力減少，加上壞天氣，這些因素導致可可價格飆升。

NinjaTrader的分析師Schneider稱，今年之前，全球約70%的可可來自加納和科特迪瓦，但這兩個國家的可可產量已降至50%左右。他說，由於去年厄爾尼諾現象持續時間延長，「不利的天氣條件」導致旱季延長，隨後又發生洪水，影響了農作物產量。

他說，如果天氣狀況持續下去，可可價格可能會保持高位，今年甚至可能再次創下歷史新高。